Не очень понятно, какой нужен итог и из чего именно его делать. Вы хотите разбить документ из всех писем, созданных слиянием, в разные документы? Почему тогда тема создана в разделе по Excel, а не по Word?
Возможно, если требуется просто создавать кучу файлов Word, на основании шаблона, подойдет готовое решение:
Как из Excel обратиться к другому приложениюТам в самом конце я выкладывал описание и файлы с кодом и примером.